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擬19億“賣子” 晨鳴紙業為聚焦主業
http://www.rwfcfu.live2019-08-21 15:28:26每日經濟新聞

  曾經在多元化道路上大踏步前進的晨鳴紙業(01812,HK;000488,SZ)在聚焦主業的布局上落下一子。

  2019年8月16日晚,晨鳴紙業公告稱與江蘇富達企業投資有限公司(以下簡稱江蘇富達)訂立股權及債權轉讓協議,出售其控股子公司海城海鳴礦業有限責任公司(以下簡稱海鳴礦業)的股權和債權,交易對價總共約為19.49億元。

  《每日經濟新聞》記者注意到,晨鳴紙業此舉是為了縮小經營范圍從而聚焦主業,此外今年年初,公司宣稱剝離自身融資租賃業務,但還未有進一步公告。根據晨鳴紙業發布的報告,今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤5.1億元,同比下降71.43%。

  19億元剝離海鳴礦業

  公開資料顯示,晨鳴紙業是以造林、制漿、造紙為主業的企業集團,全國首家擁有A、B、H三種股票的上市公司,擁有武漢晨鳴、湛江晨鳴等10多家生產子公司。

  根據晨鳴紙業發布的公告,江蘇富達將購買海鳴礦業股權(占全部股權的60%)及債權,交易對價合計約19.49億元,其中銷售股權部份為4.21億元,銷售債權部分為15.28億元。

  公告顯示,遼寧北海實業(集團)有限公司持有海鳴礦業30%股權,壽光市恒泰企業投資有限公司持有海鳴礦業10%股權,出售事項完成后,江蘇富達將持有海鳴礦業60%股權,其他股東維持不變。

  資料顯示,海鳴礦業經營范圍為菱鎂礦地下開采,菱鎂石、滑石加工和銷售,經營貨物及技術進出口及售電。財務數據顯示,截至今年6月底,根據山東正源和信資產評估有限公司作出的評估報告,海鳴礦業凈資產約為7億元。其中2018財年除稅及非經常項目前利潤為1.39億元,今年上半年為3773.52萬元,2017年時還虧損545.91萬元。

  泓瑞源金融證券持牌負責人、策略師岑智勇表示,“礦業公司在2017年虧損,2018年轉盈,但今年上半年盈利有放緩跡象,晨鳴紙業或是善價而沽。”岑智勇認為,相比于港股的另外兩家紙業公司理文造紙(02314,HK)和玖龍紙業(02689,HK),晨鳴紙業的估值(PE)相對較高。

  晨鳴紙業證券部相關人士對《每日經濟新聞》記者表示,晨鳴紙業不是轉讓礦業權,轉讓礦業權需要國家相關部門批準,公司是轉讓股權,礦業權是在海鳴礦業身上,公司只是持有他們的股權。不過,海鳴礦業是晨鳴紙業唯一一家開展礦業業務的子公司,這也意味著出售完成后,晨鳴紙業將會剝離這一部分業務。

  晨鳴紙業表示,該出售行為主要是為進一步整合公司資源,集中優勢聚焦主業,提質增效,出售其所持有銷售股權及銷售債權事項所得可增加公司現金流。

  中期凈利潤下滑近7成

  此前不久,晨鳴紙業公布了自己的上半年業績,公司營業收入和歸屬上市公司股東凈利潤都有所下滑,其中營收約為133.49億元,同比下滑14.16%;歸屬上市公司股東凈利潤約為5.1億元,同比下滑71.43%。

  機制紙是晨鳴紙業主要收入來源,同比下降12.15%至115.61億元,在總營收中的占比約為86.6%,毛利率為21.24%,具體分類上主要包含白卡紙、雙膠紙、銅版紙、靜電紙以及防粘原紙;融資租賃上半年實現收入約9.47億元,同比下跌25.52%,占比7.09%,毛利率為89.11%。

  對于造紙業務整體的下滑,晨鳴紙業在半年報中表示,在復雜多變的國內外經濟形勢下,公司與其他造紙企業一樣經受了巨大挑戰。受市場需求減少、原材料供給收緊且價格升高等多重因素影響,造紙行業出現了經濟效益下滑,生產和運行困難增多、紙價下跌的局面。

  晨鳴紙業發布的信用等級通知書顯示,我國造紙行業的主要原材料為紙漿和廢紙,由于林木及纖維資源短缺,行業內企業原材料自給能力普遍偏弱,每年需要從國外進口大量的木漿和廢紙以滿足生產需要,因此原材料對外依存度很高。文件指出,2018年造紙行業面臨著產量下降和經濟效益下滑等多重挑戰,造紙行業的生產和運行存在一定的困難,隨著未來供給側改革的深化及環保政策的趨嚴,行業內的競爭將進一步加劇。

  在卓創咨詢分析師徐玲看來,文化紙的上游原料是紙漿,目前紙漿的價格還是比較低,處于低位盤整的狀態,文化印刷用紙上半年漲幅較大,文化印刷紙利潤目前還是可以,“一般把紙業分為文化紙、包裝紙和生活用紙,文化紙和生活紙應用紙漿較多,包裝紙原料廢紙較多。”徐玲表示,白卡紙屬于相對高端的包裝紙,雙膠紙、銅版紙以及靜電紙屬于文化紙。

  《每日經濟新聞》記者注意到,根據晨鳴紙業發布的半年報,進入今年二季度以來,公司盈利情況大幅好轉。實際上,聚焦主業是晨鳴紙業早就定下的戰略方針,比如晨鳴紙業從2014年開始進入融資租賃市場,今年1月份,晨鳴紙業發布公告稱,為聚焦造紙主業,逐步剝離非核心業務,擬引入長城國瑞證券有限公司為戰略合作方,深度開展與其在剝離融資租賃業務、資產證券化、綜合投融資等業務方面的合作。公司表示,“通過剝離非核心業務,聚焦主業、做強實業,全面布局林漿紙產業鏈”。

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